CME Group 調整貴金屬期貨保證金計算方式
- 雅君 齊
- 1月15日
- 讀畢需時 4 分鐘
E Group（芝加哥商業交易所集團）近日正式公告，自 2026 年 1 月 13 日收盤後起，將針對旗下多項【貴金屬類】期貨商品，調整保證金計算方式。此次調整，象徵 CME 在風險控管機制上的一項重要轉變，也將直接影響貴金屬期貨交易人的資金配置與風險管理策略。
本次公告內容，已由 CME Group 交易所發布於官方清算通知，並同步適用於全球市場。
調整適用的期貨商品範圍
【GC】黃金期貨
【QO】小黃金期貨
【MGC】微型黃金期貨
【1OZ】一盎司黃金期貨
【SI】白銀期貨
【SIL】微型白銀期貨
【PL】白金期貨
【PA】鈀金期貨
投資人參與度最廣的貴金屬期貨契約，無論是避險型、波段型或短線交易人，皆會受到影響。
最大的改變：保證金「每日調整」
自 2026 年 1 月 13 日收盤後起，上述貴金屬期貨商品的保證金，將改為由 CME Group「每日調整」。也就是說：
保證金水準，將隨市場價格波動、風險變化而每日重新計算
不再是長時間固定，或僅在特殊情況下才調整
🔹 現行制度（調整前）
在現行制度下，貴金屬期貨保證金多為：
不定期調整
通常在市場出現劇烈波動、風險升高時，才會公告調升或調降
📌 (調整後)保證金計算公式為：
期貨保證金 = 合約規格 × 結算價 × CME Group 公告比率（Notional Percentage）
這代表：
保證金不再是「固定金額」
而是與商品價格本身高度連動
市場波動越大、價格越高，所需保證金也可能同步提高
此作法，讓保證金更能即時反映實際市場風險，有效降低系統性風險累積。
對交易人的影響
1️⃣ 資金控管將更重要
交易人必須更留意：
每日結算後的保證金變化
帳戶可用保證金是否足以因應隔日需求
若忽略保證金上調，可能導致：
盤後補繳保證金通知
甚至觸及強制減倉或平倉風險
2️⃣ 高槓桿策略需重新評估
對於習慣以最低保證金、高槓桿操作的交易人而言：
每日調整制度，將使槓桿水位更不穩定
必須預留更充足的資金緩衝
這也意味著，未來市場將更有利於：
紀律型交易
風險控管完善的策略型交易人
3️⃣ 長期而言，有助於市場穩定
從交易所角度來看：
每日調整保證金，有助於降低極端行情下的清算風險
提升整體市場穩定度與透明度
對於長期參與者與法人資金，是正向制度改革
結語
在 2026 年制度正式上路後，建議交易人：
提前檢視自身交易策略的保證金使用率
避免過度貼近最低保證金操作
留意交易商公告與風控提醒
熟悉「名目價值百分比（percentage of notional）」的概念
制度改變本身不是風險，不了解制度才是風險。
資料來源：CME Group 交易所 （實際交易以交易所與所屬期貨商最新公告為準）
CME Group 此次針對貴金屬期貨商品調整保證金計算方式，是全球期貨市場風控趨勢的重要一步。對交易人而言，這不僅是一項制度更新，更是一個重新檢視交易紀律與資金管理的契機。
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